简介
亦称公债调换或公债转换。在公债未清偿以前，对原来规定的发行条件，如公债的本金、利率、偿还期限等加以改变的做法，它通常以法律形式加以规定。之所以要调换公债，或者增加、减少公债本金，或者提高、降低公债利率，或者停付公债利息，或者延长偿还期限等，其目的主要在于减轻国库负担。公债借换的实行，通常在公债期限到达时，而政府财力匮乏难以清偿，因而在公债到期前就预先采取措施进行借换。公债借换大抵为变更公债利息本金的增减，因而可将借换分为五种：(1)减息增本法。这是国家以新债券借换旧债券时，降低公债的利率，但将利息减少的金额作为新债增加额交付给债权人。(2)减息增募法。这是国家在公债借换时将利率降低，使每年财政的利息支出减少，这样在原定的债务费中出现剩余，于是政府将这些剩余用于扩大发行即增募新公债。(3)增息增募法。这是以高利的新公债券，调换低利的旧公债券，而两者利率差异新产生的利息额折算成本金，由债权人追加缴纳给国家。(4)本金调换法。这是国家对于债权人的利息支付额并不变更，但减少其本金或将还本期限延长。(5)低利调换法。由于各国经济的发展，社会资金数额扩大很快，导致市场利率日趋降低，债权人并不一定希望本金的偿还，因此公债有从短期公债转向长期公债的趋势，这种趋势常常使国家用低息公债调换昔日的高息公债。